Bán khống cổ phiếu liên quan đến việc bán một cổ phiếu đi vay, với dự đoán mua lại cổ phiếu đó với giá thấp hơn trong tương lai, và bỏ túi khoản chênh lệch.
Bán khống là một phần bình thường trong kế hoạch của một nhà giao dịch, vì nó mang lại cho các nhà giao dịch khả năng hưởng lợi từ thị trường tăng trưởng và thị trường suy giảm.
Bài viết này sử dụng các ví dụ để giải thích bán khống là gì, tại sao nó quan trọng, và liệt kê những điều cần cân nhắc hàng đầu khi bán khống cổ phiếu.
BÁN KHỐNG LÀ GÌ VÀ TẠI SAO PHẢI LÀM ĐIỀU ĐÓ?
Bán khống là quá trình vay cổ phiếu thông qua một nhà môi giới, bán số cổ phiếu đó theo giá thị trường hiện tại, và sau đó mua lại cổ phiếu với giá thấp hơn để trả lại cổ phiếu cho người môi giới.
Tại sao lại bán khống cổ phiếu? Câu trả lời cho câu hỏi này có nhiều tầng, nhưng nói chung, việc bán khống cổ phiếu thể hiện cơ hội giao dịch khi giá cổ phiếu giảm.
Đối với một số người, việc bán khống có vẻ khá phi đạo đức, vì về cơ bản, bạn đang có lập trường rằng, giá cổ phiếu của công ty sẽ giảm, điều này có thể dẫn đến việc cắt giảm quy mô lớn ảnh hưởng đến nhiều hộ gia đình trong quá trình này.
Đối với những người khác, đây là cơ hội để đầu cơ vào những cổ phiếu được định giá quá cao, hoặc thu lợi từ việc bán quy mô lớn các công ty vô đạo đức.
Ngày nay, ngoài các nhà giao dịch cá nhân, còn có các quỹ phòng hộ được thành lập tập trung vào việc bán khống hoặc “bán khống” các công ty khác nhau.
Một số người bán khống công bố nghiên cứu về các công ty bị cáo buộc đã báo cáo những số liệu sai lệch khi công bố báo cáo tài chính, hoặc khi có đủ bằng chứng về các hành vi kinh doanh tham nhũng.
VIỆC BÁN KHỐNG MỘT CỔ PHIẾU BAO GỒM NHỮNG GÌ?
Ở giai đoạn này, có thể hữu ích khi phân biệt giữa bán khống cổ phiếu trên thị trường cơ bản (không có đòn bẩy), và bán khống (bán hoặc nắm giữ vị thế bán khống) thông qua một nhà môi giới cung cấp đòn bẩy.
Cách tiếp cận truyền thống đã được nêu ra ở trên, trong đó, người bán khống mượn cổ phiếu từ một nhà môi giới, bán cổ phiếu, và sau đó mua lại cổ phiếu với giá chiết khấu để trả lại cho nhà môi giới.
Tuy nhiên, sự xuất hiện của giao dịch đòn bẩy đã đơn giản hóa quy trình này đến mức việc bán khống một cổ phiếu chỉ đơn giản là nhấp vào nút “bán” cổ phiếu mong muốn trên nền tảng trực tuyến.
Việc bán khống cổ phiếu theo cách này bao gồm:
1 – Nhà môi giới được quản lý: Điều quan trọng là, giao dịch với nhà môi giới được quản lý cung cấp ít hoặc không có đòn bẩy.
2 – Thanh khoản/Vay: Để bán khống một cổ phiếu, nhà môi giới phải có đủ “vốn vay”.
Vay đề cập đến việc có một nhóm các nhà cung cấp thanh khoản sẵn sàng cho nhà môi giới vay số cổ phiếu cần thiết để đáp ứng các yêu cầu phòng ngừa rủi ro nội bộ của họ.
Trong trường hợp không có khoản vay, các nhà môi giới không còn có thể tạo điều kiện cho việc bán khống và sẽ vô hiệu hóa chức năng bán khống cho đến khi đủ số tiền vay quay trở lại thị trường.
Các cổ phiếu có tính thanh khoản cao hơn có xu hướng cung cấp khoản vay lớn hơn các cổ phiếu kém thanh khoản.
3 – Đặt thông số rủi ro: Khi có đủ số tiền vay, hãy thực hiện phân tích cần thiết, đặt điểm dừng và giới hạn rồi nhấn nút “bán” trên nền tảng trực tuyến.
LÀM THẾ NÀO ĐỂ BÁN KHỐNG MỘT CỔ PHIẾU?
Các bước sau đây có thể được thực hiện khi bán khống một cổ phiếu:
- Chọn thị trường mong muốn
- Xác nhận thị trường có xu hướng giảm
- Xác định trước mức dừng lỗ và giới hạn (tỷ lệ rủi ro trên phần thưởng)
- Tham gia giao dịch bán khống
- Giao dịch hoàn tất sau khi đạt đến điểm dừng hoặc điểm giới hạn
Các nhà giao dịch có thể sử dụng đường trung bình động 200 ngày, hoặc sử dụng các đường xu hướng, để đánh giá xem cổ phiếu có nằm trong môi trường có xu hướng hay không.
Quá trình bán khống có thể được làm rõ hơn bằng cách sử dụng số liệu thực tế dưới dạng ví dụ thực tế.
VÍ DỤ VỀ BÁN KHỐNG
Giả sử, một người bán khống muốn bán 10 cổ phiếu của Apple Inc vì anh ta tin rằng giá cổ phiếu sẽ giảm trong tương lai gần.
Nếu giá của Apple là $200 và yêu cầu ký quỹ là 50%, điều đó có nghĩa là, nhà giao dịch sẽ kiểm soát một cách hiệu quả số cổ phiếu Apple trị giá $2000 ($200 x 10 cổ phiếu) trong khi chỉ đưa ra $1000 ($2000 x 0.5) làm tiền ký quỹ.
Người bán khống đặt mục tiêu ở mức giá $170 và dừng ở mức $210 để thiết lập tỷ lệ rủi ro trên lợi nhuận là 1:3.
Nếu giá đạt mục tiêu, người bán khống có thể kiếm được gần $300 ($30 x 10 cổ phiếu), trừ đi mọi khoản phí tài chính và hoa hồng.
Giá trị thương mại danh nghĩa = $2000
Ký quỹ = 50% ($1000)
Lợi nhuận sau khi chốt lời = $300 ($30 x 10 cổ phiếu)
Khả năng thua lỗ : 100 USD (10 USD x 10 cổ phiếu)
Ví dụ này cũng đưa ra kịch bản lý tưởng, nhưng thị trường tài chính thường không thể đoán trướ,c và không diễn biến đáng tin cậy như được trình bày ở đây.
Vì lý do này mà các nhà giao dịch nên áp dụng các biện pháp quản lý rủi ro hợp lý ngay từ đầu.
RỦI RO KHI BÁN KHỐNG CỔ PHIẾU LÀ GÌ?
Khi học cách bán khống cổ phiếu, điều quan trọng là phải ghi nhớ những điều sau:
- Khả năng thua lỗ không giới hạn: Các vị thế bán không có điểm dừng, về mặt lý thuyết có khả năng thua lỗ không giới hạn. Không có giới hạn nào về giá cổ phiếu có thể tăng lên, điều này càng nhấn mạnh tầm quan trọng của điểm dừng.
- Siết ngắn: Siết ngắn xảy ra khi các nhà giao dịch bán chứng kiến giá tăng (ngược lại với những gì được mong đợi) dẫn đến thua lỗ, và cuối cùng buộc các nhà giao dịch phải mua (đóng giao dịch) ở mức giá cao hơn và thua lỗ. Giá tăng thêm đà tăng khi có nhiều người bán khống mua để đóng vị thế của họ.
Dưới đây là ví dụ về việc bán khống sử dụng US 500 (S&P 500):
- Cổ phiếu không thể vay được: Trong các thị trường sụt giảm, ngay cả những cổ phiếu có tính thanh khoản cao nhất cũng có thể trở nên không thể vay được, và do đó, ngăn cản việc mở bất kỳ vị thế bán khống mới nào. Các nhà giao dịch cần ghi nhớ điều này nhưng cũng không nên để điều này buộc họ phải vào lệnh vội vàng.
BÁN KHỐNG CỔ PHIẾU: NHỮNG BÀI HỌC CHÍNH
Việc bán khống một cổ phiếu đã trở nên dễ dàng hơn rất nhiều, nhờ những tiến bộ trong công nghệ và trở thành một phần kỹ năng của nhà giao dịch.
Tuy nhiên, không giống như thị trường ngoại hối, các nhà giao dịch chứng khoán phải đối mặt với vấn đề, đặc biệt là các cổ phiếu không thể vay được và cấm bán khống cổ phiếu.
Nhà giao dịch chỉ nên xem xét bắt đầu giao dịch bán sau khi tiến hành phân tích cơ bản và/hoặc kỹ thuật cần thiết, đồng thời tuân thủ các biện pháp quản lý rủi ro hợp lý.
Xin nhắc lại, 5 điểm nổi bật nhất khi bán khống một cổ phiếu là:
- Sử dụng nhà môi giới được quản lý: Cân nhắc sử dụng nhà môi giới có uy tín, được quản lý chặt chẽ khi bán khống cổ phiếu.
- Xu hướng: Trong trường hợp không có xu hướng giảm được xác lập rõ ràng, nhà giao dịch nên đặt lệnh vào ở mức thuận lợi trong trường hợp thị trường đạt đến đó. Cổ phiếu có khả năng giảm chênh lệch giao dịch – đặc biệt nếu thông tin tiêu cực lọt ra đại chúng. Trong những thị trường chuyển động nhanh như vậy, các nhà giao dịch có thể bỏ lỡ một điểm vào lệnh thuận lợi khi rời khỏi màn hình giao dịch và các lệnh có thể trợ giúp.
- Thanh khoản/Vay: Việc giao dịch chứng khoán trên một sàn giao dịch lớn có số lượng cổ phiếu được trao tay hàng ngày hay không, hay còn gọi là “tự do chuyển nhượng”? Tính thanh khoản cao hơn có xu hướng chuyển thành nhiều khoản vay hơn được cung cấp cho người bán khống, và tính linh hoạt cao hơn trong việc bán khống cổ phiếu.
- Phí vay: Ngoài bất kỳ khoản phí cấp vốn qua đêm nào đối với các vị thế mở được giữ qua đêm, thường có “phí vay” áp dụng cho các vị thế bán để cho phép người bán khống tham gia vào thị trường. Bạn nên hỏi nhà môi giới của mình về khoản phí đó trước khi thực hiện giao dịch.
- Quản lý rủi ro: Vì các giao dịch bán khống về mặt lý thuyết có mức thua lỗ không giới hạn với mức lãi hạn chế (giá chỉ có thể giảm xuống 0), nên các nhà giao dịch cần sử dụng các điểm dừng và giới hạn để khắc phục khoản hoàn trả vốn có rủi ro – phần thưởng bị sai lệch.
CÂU HỎI THƯỜNG GẶP VỀ BÁN KHỐNG CỔ PHIẾU
Các cổ phiếu hàng đầu để bán là gì?
Các cổ phiếu trở nên hấp dẫn đối với người bán khống sẽ khác nhau tùy theo ngành và lĩnh vực.
Do đó, không có một cổ phiếu nào mà nhà giao dịch nên nhắm tới trong một giao dịch bán khống.
Người bán khống áp dụng một số kỹ thuật phân tích – về bản chất chủ yếu là cơ bản – xem xét tỷ lệ doanh thu và nợ trên vốn chủ sở hữu, nhưng cũng xem xét các khía cạnh khác của doanh nghiệp, như cơ cấu quản trị doanh nghiệp, và năng lực của ban quản lý cấp cao.
Bạn có thể bán khống một cổ phiếu trong bao lâu?
Không có giới hạn về khoảng thời gian các nhà giao dịch có thể giữ các vị thế mua.
Điều này là do cổ phiếu được sở hữu hoàn toàn và không liên quan đến việc mượn cổ phiếu của người khác.
Mặt khác, việc bán khống cổ phiếu liên quan đến việc vay cổ phiếu mà nhà môi giới có thể thu hồi bất cứ lúc nào.
Không có khoảng thời gian nhất định mà các nhà giao dịch thường có thể thực hiện giao dịch bán khống, và điều này sẽ phụ thuộc hoàn toàn vào điều kiện thị trường tại thời điểm đó, và khi chủ sở hữu cổ phiếu muốn thanh lý chính những cổ phiếu đó.
