• Khi mà sự thay đổi thị trường mới tạo ra sự bất ổn cho các nhà đầu tư, danh mục đầu tư phòng thủ có thể là lựa chọn tốt nhất hiện nay.
• Có ba cổ phiếu nổi bật trong danh mục này, được hỗ trợ bởi đà tài chính vững chắc và yếu tố cơ bản thuận lợi.
• Các nhà phân tích Phố Wall ủng hộ xu hướng này nhằm tăng mục tiêu giá và xua đuổi một số nhà bán khống.

Đã đến lúc phải phòng thủ, ít nhất, đó là điều mà những người hiểu biết ở Phố Wall muốn mọi người khác làm, và mặc dù họ không phải lúc nào cũng đúng, nhưng lần này, có thể có một số lý do đằng sau đề xuất này.

Khi BlackRock Inc. (NYSE: BLK) công bố kết quả thu nhập trong quý 2 năm 2024, công ty này tiết lộ với các nhà đầu tư rằng khách hàng của mình đang được khuyên nên tham gia vào quỹ trái phiếu cố định và quỹ ETF, và lý do là như sau.

Một vòng quay mới đang bắt đầu xuất hiện trên thị trường, do Stanley Druckenmiller dẫn đầu, vì vậy, nếu ai đó nắm được bức tranh vĩ mô trong đầu, thì đó chính là ông ấy. Druckenmiller đã chọn bán ra khỏi sự cuồng nhiệt quá mức trong lĩnh vực công nghệ, thoát khỏi NVIDIA Co. (NASDAQ: NVDA) và lựa chọn phân bổ lại vào trái phiếu và cổ phiếu vốn hóa nhỏ, không quá khác biệt so với những gì BlackRock quyết định thực hiện.

Ngày nay, các nhà đầu tư đang bị kéo từ cả hai phía để duy trì sự gia tăng của cổ phiếu ngành trí tuệ nhân tạo, hoặc chuyển sang các cổ phiếu vốn hóa nhỏ biến động hơn (nhưng có thể nói là rẻ). Có một điểm hấp dẫn ở giữa, có thể tìm thấy ở những cổ phiếu được gọi là “phòng thủ” hoặc các công ty có rất ít tiếp xúc với chu kỳ kinh doanh cơ bản. Những công ty này bao gồm Waste Management Inc. (NYSE: WM), Coca-Cola Inc (NYSE: KO) và Caterpillar Inc. (NYSE: CAT).

Ngoài việc cung cấp cho các nhà đầu tư mức beta thấp là 0.74, giúp di chuyển đáng kể trong S&P 500 rộng hơn sang mức beta nhỏ hơn trong Waste Management, các nhà đầu tư còn có một yếu tố cơ bản mang tính phòng thủ để theo dõi trong công ty này.

Tiền đề là con người sẽ tạo ra chất thải miễn là họ sống ở Hoa Kỳ. Vì vậy, Waste Management sẽ luôn cần xuất khẩu chất thải này và họ là nhà xuất khẩu lớn thứ bảy tại Hoa Kỳ, với 75,300 đơn vị tương đương hai mươi feet (TEU) được gửi đi chỉ riêng trong năm ngoái.

Các nhà đầu tư có thể định lượng con số này trong báo cáo tài chính của công ty, dẫn đầu với biên lợi nhuận gộp là 38.8%, một con số ấn tượng trong bất kỳ ngành nào, ngoài phần mềm dưới dạng dịch vụ (SAAS). Giữ lại lượng vốn này từ mỗi lần bán cho phép ban quản lý tái đầu tư nhiều vốn hơn vào doanh nghiệp, do đó có thể xảy ra hiệu ứng gộp.

Việc đầu tư số vốn này đã tạo ra tỷ lệ lợi nhuận trên vốn đầu tư (ROIC) lên tới 14% trong 12 tháng qua, và điều đó quan trọng vì hiệu suất cổ phiếu hàng năm có xu hướng phù hợp với tỷ lệ ROIC dài hạn. Đây là lý do tại sao cổ phiếu Waste Management đã đạt mức cao kỷ lục mới và tăng hơn 4,900% trong hai thập kỷ qua.

Tại sao cổ phiếu Coca-Cola lại phát triển mạnh trong bất kỳ chu kỳ thị trường nào?

Bất kể trong nền kinh tế nào, đang bùng nổ hay suy thoái; người tiêu dùng sẽ luôn có chỗ trong ngân sách của họ cho các sản phẩm của Coca-Cola. Chúng không chỉ gây nghiện mà còn có thể thay thế cà phê hoặc các loại đồ uống có chứa caffein khác; chúng có thêm hương vị.

Với sự hiện diện trên toàn cầu, báo cáo tài chính của Coca-Cola không chỉ phản ánh quy mô kinh tế mà còn cả sức mạnh định giá, như được thấy trong biên lợi nhuận gộp 60% đạt được trong năm qua. Giống như Waste Management, việc giữ lại nhiều vốn từ mỗi lần bán cho phép ban quản lý gộp các khoản đầu tư của mình, và tỷ lệ ROIC là 16% giải thích lý do tại sao cổ phiếu của Coca-Cola tăng 16,000% trong hai thập kỷ qua.

Đây có thể là một lý do tại sao các nhà phân tích tại JP Morgan Chase cảm thấy thoải mái khi đẩy mục tiêu giá của họ đối với cổ phiếu Coca-Cola lên $72 một cổ phiếu, thách thức nó tăng 10.2% so với mức giao dịch hiện tại. Tuy nhiên, những nhà phân tích này không phải là những người duy nhất trên Phố Wall cảm thấy tốt về cổ phiếu Coca-Cola.

Những người ở Raymond James (cổ đông lớn thứ hai của Coca-Cola) thấy rằng việc tăng cổ phần của họ lên 42.6% tính đến tháng 7 năm 2024 là hợp lý, nâng tổng số tiền đầu tư ròng của họ lên tới 397.5 triệu đô la hiện nay.

Cổ phiếu Caterpillar cân bằng tăng giá với chiến lược phòng thủ

Để kết nối tất cả lại với nhau, cổ phiếu Caterpillar xuất hiện vì việc được phân bổ vào danh mục đầu tư toàn phòng thủ có thể dẫn đến hiệu suất kém nếu Cục Dự trữ Liên bang Mỹ cắt giảm lãi suất trong năm nay. Theo công cụ FedWatch của CME, những đợt cắt giảm này có hơn 90% khả năng sẽ diễn ra vào tháng 9 năm 2024.

Và dù có cắt giảm lãi suất hay không, các quốc gia phát triển trên toàn thế giới vẫn đang đầu tư vào các dự án cơ sở hạ tầng và xây dựng nhà ở, đó là nơi cổ phiếu Caterpillar phát huy tác dụng. Với beta cao hơn một chút là 1.1, các nhà đầu tư phải chịu nhiều biến động hơn một chút nhưng vẫn giữ được bản chất phòng thủ cơ bản của doanh nghiệp.

Sau khi đạt mức cao nhất mọi thời đại mới đây, cổ phiếu Caterpillar đã thu hút sự chú ý của một số nhà phân tích Phố Wall, đặc biệt là những người tại Goldman Sachs Group và Citigroup. Goldman Sachs đặt mục tiêu giá là $408 một cổ phiếu cho cổ phiếu Caterpillar, thách thức nó tăng 17.3% so với mức giao dịch hiện tại.

Nhưng những mục tiêu đó được đặt ra vào tháng 4 năm 2024. Định giá $380 của Citigroup là gần đây hơn vào tháng 6 năm 2024, nhưng vẫn kêu gọi về mức tăng 9.3% so với giá hiện tại. Vượt qua các mục tiêu của nhà phân tích, các nhà đầu tư có thể xem xét sự sụt giảm 11.3% của cổ phiếu Caterpillar trong lãi suất ngắn hạn như một dấu hiệu của sự đầu hàng bi quan trước những xu hướng tăng giá này, đặc biệt là với triển vọng cắt giảm lãi suất sắp xảy ra.