TRIỂN VỌNG CỦA ĐÔ LA MỸ: LỢI SUẤT TRÁI PHIẾU, LẠM PHÁT, CUỘC TRANH LUẬN CỦA FED
- Đô la Mỹ suy yếu thêm -0,3% so với tuần trước, khi niềm tin giảm giá chiếm ưu thế.
- Các quan chức FOMC đang tạo ra những định hướng ngược cho lợi suất trái phiếu kho bạc, với những thông tin về lạm phát nhất thời.
- Triển vọng rủi ro đối với Đô la Mỹ dường như nghiêng về phía tăng, trong bối cảnh cuộc tranh luận của Fed.
- Áp lực bán bằng Đô la Mỹ đã chiếm ưu thế trong tuần trước, và khiến chỉ số DXY giảm -0,3% về mức cân bằng.
- Đồng đô la Mỹ suy yếu trên hầu hết các cặp tiền tệ chính bao gồm EUR / USD , USD / JPY , GBP / USD và USD / CAD.
- Điều này có khả năng xảy ra sau sự sụt giảm lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm, xảy ra bất chấp các cuộc đàm phán của Fed ngày càng trở nên sôi nổi hơn giữa những người tham gia thị trường.
- Các quan chức Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đang cố gắng hết sức để kiên nhẫn điều chỉnh, và để lạm phát vượt quá mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương trong thời gian tới, dán nhãn nó là tạm thời, và phù hợp với sự chuyển đổi gần đây sang lạm phát mục tiêu trung bình ( AIT ).
- Mặc dù vậy, cần thận trọng khi nhớ rằng thị trường có suy nghĩ của riêng nó, và có khả năng định giá trong những thay đổi chính sách tiềm tàng của Fed (tức là tiền mặt).
- Điều này đã dẫn đến sự bùng nổ không thường xuyên của đồng đô la Mỹ.
- Với xu hướng gấu của USD, lập luận rằng việc Fed theo đuổi “tiến bộ đáng kể hơn nữa” đảm bảo cam kết với một lập trường ôn hòa.
- Tuy nhiên, làn sóng về nhu cầu Đô la Mỹ này đã mờ nhạt và tồn tại trong thời gian ngắn.
- Trận chiến giằng co đang diễn ra giữa phe bò và phe gấu của Đô la Mỹ đã khiến chỉ số DXY thấp hơn -4% so với mức cao nhất vào ngày 31 tháng 3.
- Xem xét những gợi ý rằng Fed đã bắt đầu thảo luận về ý tưởng cắt giảm tiềm năng để Đồng bạc xanh tìm thấy hỗ trợ xung quanh các mức hiện tại.
LỢI SUẤT TRÁI PHIẾU KHO BẠC, ĐỊNH HƯỚNG CỦA ĐÔ LA MỸ
- Trong biên bản FOMC đã ghi nhận “Một số người tham gia đề xuất rằng nếu nền kinh tế tiếp tục đạt được tiến bộ nhanh chóng với các mục tiêu của Ủy ban, thì vào một số thời điểm trong các cuộc họp sắp tới có thể bắt đầu thảo luận về kế hoạch điều chỉnh tốc độ mua tài sản.”
- Điều đáng nhấn mạnh là hàng loạt thông báo mới nhất FOMC là từ Fed họp từ tháng 4 năm 2021, trước khi phát hành dữ liệu CPI và PMI s, nhấn mạnh một “mở rộng chưa từng có” cho hoạt động kinh tế trên khắp nước Mỹ.
- Chưa kể, trong khi chỉ số bảng lương phi nông nghiệp có thể đã bỏ lỡ dự báo về con số việc làm, lạm phát tiền lương tăng nhanh hơn dự kiến.
- Do đó, thị trường có thể đặt trọng tâm lớn hơn vào các bản công bố dữ liệu kinh tế sắp tới, để làm rung chuyển cuộc tranh luận gay gắt của Fed trong tương lai.
- Đổi lại, các nhà giao dịch Đô la Mỹ có thể muốn theo dõi chặt chẽ bất kỳ biến động lợi tức Kho bạc tương ứng nào.
- Theo dõi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm có khả năng bứt phá trên 170 điểm cơ bản, vì điều này có thể tạo xúc tác cho sự đảo chiều lên cao hơn của đồng Đô la Mỹ.
- Nếu điều này thành hiện thực, nó có khả năng phản ánh việc định giá thị trường, tăng nguy cơ Fed giảm bớt trong bối cảnh ngày càng có nhiều bằng chứng về hoạt động kinh tế mạnh mẽ, và áp lực giá không nhất thời.
- Mặt khác, nếu lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm ở mức tương đối thấp hoặc thấp hơn do Fed liên tục mở rộng, có thể Đô la Mỹ sẽ tiếp tục suy yếu trên diện rộng.
- Mối tương quan giữa chỉ số DXY và lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm cung cấp thêm thông tin chi tiết về mối quan hệ này.
- Nói chung, hành động giá USD có xu hướng theo dõi chặt chẽ xu hướng của lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm như được minh họa trên biểu đồ trên.
- Mối liên hệ giữa lợi tức Kho bạc và Đô la Mỹ gần đây đã xấu đi, khi được đo lường bởi hệ số tương quan âm 20 ngày, nhưng điều đó có thể không kéo dài.
- Khoảng cách được hình thành có khả năng sẽ hội tụ (tức là đóng lại) khi hai tài sản bắt đầu di chuyển đồng thời trở lại, và mối tương quan của chúng trở lại tích cực.
- Điều đó đã nói lên tất cả, tiềm năng để Kho bạc ‘dẫn đầu’ là đáng chú ý, với rủi ro nghiêng về phía tăng đối với cả lợi suất và triển vọng của Đô la Mỹ.
- Việc phân tích lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm dưới 1,5% có thể biện minh cho việc điều chỉnh lại sự thiên lệch này.
Nguồn: Tổng hợp