Đồng Euro bị sụt giảm mạnh trong quý đầu tiên của năm 2022. Đồng tiền này đang có xu hướng giảm gần 3% so với mức trung bình của các đồng tiền chính ghép cặp cùng nó, đánh dấu hiệu suất ba tháng tồi tệ nhất trong 7 năm.
Tổng hợp với sự sụt giảm trong nửa cuối năm ngoái, đồng Euro đã sẵn sàng giảm giá gần 4.5% trong suốt chín tháng.
Những mất mát lớn nhất tập trung trong tháng Ba năm nay, trong bối cảnh Nga tấn công Ukraine vào những ngày cuối tháng Hai.
Cuộc khủng hoảng đã đặt một cuộc chiến với bom rơi, súng nổ trực tiếp vào sân sau của Khu vực đồng tiền chung châu Âu, làm gián đoạn dòng chảy thương mại, và gây ra một làn sóng người tị nạn dịch chuyển về phương Tây.
Những sóng gió này kết hợp với các tác động trực tiếp đến từ các biện pháp trừng phạt kinh tế mạnh mẽ của các cường quốc phương Tây nhằm trừng phạt Moscow vì cuộc tấn công.
Các biện pháp này đã đóng băng dự trữ ngoại hối khổng lồ của Ngân hàng Trung ương Nga, và cắt đứt phần lớn giao dịch quốc tế của nền kinh tế Nga khỏi hệ thống thư tín ngân hàng SWIFT quan trọng.
Nga sẽ phải chịu những thiệt hại nặng nề từ các biện pháp này, nhưng đó chưa phải là tất cả. Đây là đối tác thương mại lớn thứ năm của EU, chiếm 5.8% tổng kim ngạch thương mại vào năm 2021. Châu Âu mua đầu vào hàng hóa chính từ Nga, bao gồm năng lượng, gỗ, phân bón, sắt và thép. Các công ty EU cũng đã bán hơn 120 tỷ Euro hàng hóa và dịch vụ cho Nga vào năm ngoái. Cuộc tấn công và loạt trừng phạt theo sau đã làm gián đoạn nghiêm trọng hoạt động này.
EURO SO VỚI MỨC TRUNG BÌNH CỦA CÁC ĐỒNG TIỀN CHÍNH KHÁC – BIỂU ĐỒ THÁNG
EURO CÓ THỂ TĂNG KHI KHỦNG HOẢNG UKRAINE GIẢM CĂNG THẲNG
Trong khi cuộc chiến ở Ukraine tiếp tục diễn ra gay gắt vào thời điểm viết bài này, việc giảm căng thẳng leo thang có thể không còn cách quá xa.
Động thái mở rộng cuộc chiến của Nga sau những thất bại ban đầu đã khiến nỗ lực tìm kiếm một thứ gì đó nhanh hơn và có vẻ giống như tranh giành đòn bẩy trước khi áp dụng đầy đủ các lệnh trừng phạt dẫn tới các cuộc đàm phán nghiêm túc là không thể tránh khỏi.
Điện Kremlin có thể chuẩn bị thu hồi và giảm leo thang thương mại để nới lỏng các biện pháp trừng phạt, tùy thuộc vào thỏa thuận chung để thảo luận về các yêu sách lãnh thổ “sau này”.
Về phần mình, Kyiv đã gợi ý rằng họ đã sẵn sàng đưa ra những nhượng bộ như việc chấp nhận “sự trung lập” giữa Nga và liên minh NATO như một trong những điều kiện của thỏa thuận.
Kết quả như vậy có thể chấp nhận được đối với tất cả những người có liên quan, ít nhất là trong thời gian tới.
Moscow sẽ có những vùng đệm mong muốn ở miền Đông Ukraine (trên thực tế, nếu không phải là chính thức), Kyiv sẽ đối mặt với một cuộc tấn công của Nga mà không mất quyền lực, và phương Tây sẽ có thể khẳng định một cách đáng tin cậy rằng cuộc xâm lược đã bị đẩy lùi thành công mà không cần NATO tham gia quân sự.
Cuộc tấn công tương tự của Nga vào Gruzia năm 2008 kéo dài hai tháng. Sau đó, Matxcơva cũng tìm cách tạo ra một vùng đệm giữa nước này và một quốc gia có biên giới với Liên Xô trước đây, với mục tiêu tái liên kết với phương Tây.
Các biện pháp trừng phạt hiện đang diễn ra khắc nghiệt hơn, vẫy gọi các cuộc đàm phán. Điều này có nghĩa là một số loại thỏa thuận làm giảm phí bảo hiểm rủi ro và nâng giá cho đồng Euro có thể sẽ xuất hiện trong quý II năm nay.
TRIỂN VỌNG LÃI SUẤT CỦA ECB CÓ KHẢ NĂNG HẠN CHẾ SỰ TĂNG GIÁ CỦA EURO
Tuy nhiên, đồng Euro có thể phải vật lộn để duy trì bất kỳ mức tăng nào như vậy, do ECB không dự kiến sẽ theo chân các ngân hàng khác trên toàn cầu trên con đường tăng lãi suất nhanh nhằm mục đích kiềm chế lạm phát tăng vọt.
Định giá thị trường dự kiến lãi suất mục tiêu gần 2% ở Mỹ, Canada và New Zealand vào cuối năm. Úc và Anh có thể giữ mức gần 1.5%.
Ngược lại, một loạt năm đợt tăng lãi suất 10 điểm / giây trong suốt năm 2021 dự kiến sẽ đưa lãi suất tiền gửi của ECB từ mức -0.5% hiện tại trở về 0. Điều đó khiến đồng tiền này gặp bất lợi về lợi suất riêng biệt.
Nếu một số động lực từ vấn đề Nga – Ukraine có thể nâng giá đồng Euro lên tương đối sớm trong quý II, tác động của nó có thể bùng phát vào thời điểm chuẩn bị bước vào quý III.