Bạn có thể đã nghe một người dẫn chương trình tin tức tài chính nói điều gì đó dọc theo dòng “Thống đốc ngân hàng trung ương đã tỏ ra hơi hiếu chiến hôm nay sau khi có dữ liệu kinh tế mạnh mẽ”.
Các thuật ngữ Hawkish và Dovish đề cập đến việc liệu các ngân hàng trung ương có nhiều khả năng sẽ thắt chặt (diều hâu) hoặc điều chỉnh (dovish) chính sách tiền tệ của họ hay không .
- Việc hoạch định chính sách của các ngân hàng trung ương nhằm xác định xem sẽ tăng hay giảm lãi suất, có tác động đáng kể đến thị trường ngoại hối.
- Các nhà hoạch định chính sách tăng lãi suất để ngăn nền kinh tế phát triển quá nóng (ngăn lạm phát tăng quá cao), và giảm lãi suất để kích thích nền kinh tế (ngăn giảm phát và kích thích tăng trưởng GDP).
- Các chính sách diều hâu và ôn hòa ảnh hưởng đến tỷ giá tiền tệ thông qua một cơ chế mà các ngân hàng trung ương gọi là “hướng dẫn kỳ hạn”. Đây là việc các nhà hoạch định chính sách đang cố gắng minh bạch nhất có thể trong giao tiếp của họ với thị trường về mục tiêu mà chính sách tiền tệ có thể đang hướng tới.
Hãy tiếp tục đọc bài viết này cùng HuongDanForex.com để tìm hiểu thêm về các chính sách diều hâu và ôn hòa, cũng như cách áp dụng kiến thức này vào các giao dịch ngoại hối của bạn.
CHÍNH SÁCH DIỀU HÂU NGHĨA LÀ GÌ?
- Thuật ngữ “diều hâu” (Hawkish) được sử dụng để mô tả chính sách tiền tệ điều chỉnh.
- Các ngân hàng trung ương có thể được cho là diều hâu nếu họ nói về việc thắt chặt chính sách tiền tệ bằng cách tăng lãi suất hoặc giảm bảng cân đối kế toán của ngân hàng trung ương.
- Một lập trường chính sách tiền tệ được cho là diều hâu nếu dự báo tăng lãi suất trong tương lai.
- Tiền tệ có xu hướng biến động mạnh nhất khi các ngân hàng trung ương chuyển từ ôn hòa sang hiếu chiến, hoặc ngược lại.
Ví dụ, nếu một giám đốc ngân hàng trung ương gần đây tỏ ra ôn hòa, tuyên bố rằng nền kinh tế vẫn cần các biện pháp kích thích, và sau đó, trong một bài phát biểu, họ tuyên bố rằng đã thấy áp lực lạm phát gia tăng và tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ, bạn có thể thấy đồng tiền này tăng giá so với các loại tiền tệ khác.
Một số từ có thể được sử dụng để mô tả chính sách tiền tệ diều hâu bao gồm:
- Tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ
- Lạm phát ngày càng tăng
- Cắt giảm bảng cân đối kế toán
- Thắt chặt chính sách tiền tệ
- Lãi suất tăng
- Nói chung, các từ được sử dụng cho thấy lạm phát ngày càng tăng, lãi suất cao hơn, và tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ hướng tới một kết quả chính sách tiền tệ diều hâu hơn.
CHÍNH SÁCH ÔN HÒA NGHĨA LÀ GÌ?
Dovish đề cập đến điều ngược lại. Khi các ngân hàng trung ương nói về việc giảm lãi suất hoặc tăng nới lỏng định lượng để kích thích nền kinh tế, họ được cho là ôn hòa. Nếu các chủ ngân hàng trung ương bi quan về tăng trưởng kinh tế và kỳ vọng lạm phát giảm hoặc giảm phát và họ báo hiệu điều này cho thị trường thông qua các dự báo hoặc hướng dẫn về phía trước, họ được cho là ôn hòa về nền kinh tế.
Một số từ có thể được sử dụng để mô tả chính sách tiền tệ ôn hòa, bao gồm:
- Tăng trưởng kinh tế yếu kém
- Lạm phát giảm / giảm phát (lạm phát âm)
- Tăng bảng cân đối kế toán
- Chính sách tiền tệ nới lỏng
- Giảm lãi suất
GIẢI THÍCH HAWKISH VÀ DOVISH
Hình ảnh dưới đây cung cấp một cái nhìn nhanh về những khác biệt chính giữa chính sách tiền tệ diều hâu và ôn hòa:
Bảng dưới đây cung cấp sự so sánh sâu hơn về chính sách tiền tệ ôn hòa và diều hâu, làm nổi bật sự khác biệt giữa hai chính sách này và cách chúng tác động đến tiền tệ.
|
CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ DIỀU HÂU |
CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ ÔN HÒA |
|
Tăng lãi suất để ngăn chặn áp lực lạm phát → Tiền tệ có thể tăng giá khi dòng vốn chuyển sang tiền tệ có lãi suất cao hơn |
Giảm lãi suất để kích thích nền kinh tế → Tiền tệ có thể giảm giá khi dòng vốn chuyển sang đồng tiền có lãi suất thấp hơn |
|
Giảm bảng cân đối của Cục Dự trữ Liên bang bằng cách bán chứng khoán được bảo đảm bằng thế chấp (MBS) và kho bạc → Tiền tệ có thể tăng giá do việc bán kho bạc và MBS có thể tăng lãi suất |
Tăng bảng cân đối của Cục Dự trữ Liên bang thông qua nới lỏng định lượng (QE). QE là việc mua MBS và kho bạc để tăng cung tiền trong nền kinh tế để kích thích nó. → Tiền tệ có thể giảm giá khi cung tiền tăng lên làm giảm cầu về tiền tệ |
|
Hướng dẫn chuyển tiếp từ các ngân hàng trung ương bao gồm các tuyên bố tích cực về nền kinh tế, tăng trưởng kinh tế và triển vọng lạm phát. → Tiền tệ có thể tăng giá khi các nhà đầu tư dự báo lãi suất tiếp tục tăng |
Hướng dẫn chuyển tiếp từ các ngân hàng trung ương bao gồm các tuyên bố tiêu cực về nền kinh tế, tăng trưởng kinh tế và các dấu hiệu giảm phát. → Tiền tệ có thể mất giá khi các nhà đầu tư dự báo giảm lãi suất |
CÁCH GIAO DỊCH NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG DIỀU HÂU HOẶC DOVISH
- Một sự thay đổi nhỏ trong giọng điệu từ một lãnh đạo của ngân hàng trung ương có thể gây ra những hậu quả nghiêm trọng đối với một loại tiền tệ.
- Các nhà giao dịch thường theo dõi các cuộc họp và biên bản của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang để tìm kiếm những thay đổi nhỏ trong ngôn ngữ có thể đề xuất việc tăng hoặc cắt giảm lãi suất hơn nữa và cố gắng tận dụng điều này.
Chính sách tiền tệ tại thời điểm ngày 1 tháng 1 năm 2019
- Hình ảnh trên cho thấy lập trường chính sách tiền tệ hiện tại của các ngân hàng trung ương khác nhau.
- Khi lập trường chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương di chuyển nhiều hơn về phía bên trái (dovish), đồng tiền của họ có thể giảm giá so với các đồng tiền khác.
- Nếu lập trường chính sách tiền tệ hướng nhiều hơn về phía bên phải (diều hâu), đồng tiền của họ có thể tăng giá.
- Giao dịch một ngân hàng trung ương diều hâu hoặc ôn hòa không dễ dàng như mua một đồng tiền ngân hàng trung ương diều hâu hoặc bán một đồng tiền ngân hàng trung ương ôn hòa. Nó liên quan đến việc thay đổi kỳ vọng lãi suất. Hãy xem xét hai tình huống:
Tình huống 1:
- Nếu một ngân hàng trung ương hiện đang trong chu kỳ tăng lãi suất, thị trường sẽ có dự báo về việc tăng lãi suất trong tương lai.
- Công việc của nhà giao dịch là theo dõi các manh mối và dữ liệu kinh tế có thể chuyển giọng điệu của ngân hàng trung ương sang hiếu chiến hơn hiện tại hoặc ôn hòa.
- Tiền tệ có thể di chuyển một lượng lớn khi tình trạng tiền tệ thay đổi so với hiện tại.
Tình huống 2:
- Tương tự, nếu một ngân hàng trung ương hiện đang cắt giảm lãi suất và dữ liệu kinh tế tiêu cực, các thị trường sẽ định giá trong thị trường tiền tệ hiện tại.
- Các nhà giao dịch sẽ phải theo dõi hướng dẫn chuyển tiếp của các ngân hàng trung ương và dữ liệu kinh tế, để biết manh mối về việc liệu họ có thể trở nên ôn hòa hơn hiện tại hay chuyển sang diều hâu.
Vào cuối năm 2018, dự trữ liên bang khá diều hâu.
- Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, Jerome Powell, tuyên bố rằng “chúng ta còn lâu mới đạt được mức trung lập vào thời điểm này” mà thị trường coi là diều hâu (ngày 2 tháng 10 năm 2018).
- Điều này ngụ ý rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ vẫn phải tăng lãi suất nhiều lần nữa để đạt được tỷ lệ trung lập.
- Sau đó, vào ngày 28 tháng Mười Một, FOMC công bố tuyên bố của họ về chính sách tiền tệ, khi đó Jerome Powell nói rằng ông thấy giá ở “ngay dưới trung lập”.
- Sự thay đổi giọng điệu này giống như kịch bản 1 ở trên, trong đó các ngân hàng trung ương chuyển giọng điệu từ hiếu chiến sang ôn hòa một chút.
- Dẫn đến sự sụt giá của đồng tiền – hãy xem các biểu đồ dưới đây cho thấy điều gì đã xảy ra với Chỉ số Đô la (DXY) vào ngày 2 tháng 10 năm 2018 và sau đó là ngày 28 tháng 11 năm 2018.
Ngày 2 tháng 10 năm 2018 – Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, Jerome Powell nói “Chúng ta còn lâu mới đạt được mức trung lập vào thời điểm này” dẫn đến việc đồng đô la tăng giá .
Biểu đồ 15 phút của chỉ số Đô la Mỹ, đường thẳng đứng cho biết vào ngày 2 tháng 10 năm 2018.
Ngày 28 tháng 11 năm 2018 Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ nói rằng lãi suất “ngay dưới mức trung lập” cho thấy sự thay đổi trong giai điệu từ diều hâu sang ôn hòa. Đồng đô-la giảm giá.
Biểu đồ 15 phút của chỉ số Đô la Mỹ
